通胀超过8%续高企 全球衰退联储懒理

息魔肆虐全球，欧美加息潮始终未见降温，意味着金融市场风险尚未消退。「新兴市场之父」麦朴思最新作出惊人预测，直言明年美国政策利率或升至9厘，较市场预期高出一倍。市场对加息预期不断升温，皆因通胀居高不下。同时，旷日弥久的俄乌战争继续为火热的物价添柴加薪之余，亦令地缘政治局势更加绷紧，并且进一步激化冲突。「末日博士」鲁比尼更声称，自俄乌战争爆发以来，第3次世界大战已经打响！

货币大贬值 商品势跌价

美国上周公布的通胀数据超出预期，令市场对联储局政策转向的最后一丝幻想也完全破灭。麦朴思认为，当通胀率处於8%以上，意味联储局须将利率提高至9厘，才能够有效地压抑通胀。虽然他同时补充，如果物价回软，当局可能不会如此激进加息，但就强调，通胀「不会很快就消退」。

在利率高企的新常态下，他还警告投资者应对大宗商品保持谨慎，原因是用家需求或会转弱。他解释，新兴市场和欧元区商品买家手中的货币正在贬值，因此很快就会看到商品价格下跌。欧美经济衰退风险上升、西方各国焦头烂额之际，他表示自己正把资金投入印度、台湾及巴西市场，有些则投资到土耳其及越南。

内地券商中金的研究报告亦指出，虽然联储局已连续多次大幅加息，但美国通胀数据依旧坚挺，通胀预期再次反弹，释放出「不友好」信号，当局或需要在短期内「更坚定、更快速」地加息，利率的顶点或也将因此而上升。中金把联邦基金利率的峰值预测，由原来的4至4.5厘，上调至接近5厘；并指联储局正为抗击通胀而作出「最后努力」，第四季度加息的步伐或不会放缓，12月加息0.75厘的机率不低。

鲁比尼：全球爆第3次大战

著名经济学家、人称「末日博士」的鲁比尼表示，从某种意义上来说，自俄乌战争爆发，「第3次世界大战」已经开始，这场冲突有更广泛的影响。他指出，当前情况就如同上世纪70年代，全球面临各种负面供应冲击，推高了通胀。其中包括俄乌战争导致能源价格、食品、化肥及工业金属价格飙升；新冠肺炎疫情冲击令经济活动停止、全球供应链出现瓶颈、劳动力供应减少；以及内地「清零」防疫政策延续。

经济的另一大挑战在於地缘政治风险。鲁比尼指出，目前「我们处於一个分裂的世界」，并且将会面对高通胀及经济增长放缓，各国更关注「贸易安全」而不是自由贸易，目前中美「已经处於冷战之中」，两国将在商品、服务、劳动力、资本流动等方面脱鈎；就整体政治及地缘政治关系而言，冷战正在不断恶化。

贝莱德指国债再非避风港

为了对抗通胀而加息，倒头来牺牲的必然是经济。贝莱德智库认为，央行过度紧缩的货币政策或将引发经济衰退，并建议「减持」（underweight）美国国债。虽然过去当经济出现衰退，央行通常会放宽货币政策以提振经济，但现时通胀高企将阻碍央行减息的能力，预期发达国家的国债孳息率仍会上升，意味国债不再是投资者的避风港。

摩根大通亦表示，鉴於多国央行的「鹰」派政策立场出错风险升温，以及俄乌战争加剧市场风险，故决定降低股票的「增持」评级，料股市将保持大幅波动，蓝筹业绩可能转弱。

对经济前景的悲观情绪，正在全球蔓延。加拿大央行的一项调查亦显示，当地商界多数认为12个月内或出现经济衰退。

报告称，在高通胀、高利率及工资上升等环境下，商界对前景较悲观，预期销售放缓、需求疲弱，进口与出口价格放缓，但通胀保持高企，四分之三受访者预料通胀维持在3%以上。