美联储议息会议后主席鲍威尔暗示今年余下7次议息会议每次都加息，并可能於加息数次后开始缩减资产负债表。观察今年美国加息潮下香港未来息率的走势，市场人士相信，当目前3,575亿元的本港银行体系结余，回落至1,000亿元以下水平时，香港银行才会考虑加息，并料今年首季本港1个月期的拆息将维持0.4厘以下，昨日逼0.2厘。香港文汇报讯（记者 蔡竞文）

经络按揭转介首席副总裁曹德明认为，美国物价指数创近40年最大涨幅，通胀压力持续攀升，现时通胀率已远高於2%局方指标。联储局观点由鸽转鹰，鲍威尔亦表示必要时年内或将多次加息，并提早缩减资产负债表，以应对高通胀。参考上一次「收水」程序，即由2014年1月至10月历时9个月后停止量化宽松，相信根据是次量化宽松规模比以往更大更急，「收水」及加息的速度亦比以往快，加上通胀以及其他经济数据支持，加息周期有机会於首季开始。

资金仍充裕 毋须跟贴美加息

至於港息走势，主要视乎本港银行的结余情况，一般当美国加息一段时间后，港美息差有利率套戥，令香港的资金流向美元，港银结余减少，港元息率才会上升。金管局陆续增发第三次的400亿元外汇基金票据，现时银行体系结余已由高峰多达4,575亿元的历史新高，逐步回落至现时约3,575亿元，金管局总裁余伟文昨日认为目前的港银结余仍属充裕水平，美国就算开始加息，香港亦有条件不需立刻跟随。

曹德明认为，增发票据主要是为应对美联储的缩减买债行动，吸纳部分市场的流动性以稳定港汇，而现时银行结余仍达高水平，金管局现时增发票据的规模仍不足以收紧港元流动性。他亦认同，即使美国开始加息，香港未需立即跟随。参考上一轮加息周期，美国加息9次达2.25厘，香港才加息1次为0.125厘，相信香港银行体系结余大幅回落至1,000亿元以下水平，银行才有机会考虑加息。

首季1个月拆息料仍低於0.4厘

另外，近日拆息有上升趋势，昨日1个月银行同业拆息（HIBOR）升至近0.2厘，已连续上升10个交易日。曹德明相信因临近春节，市场资金压力有所增加，使拆息再度上扬。料首季的1个月拆息仍将维持0.4厘以下，Ｈ按实际按息将维持1.7厘以下，与封顶息率2.5厘仍有一定距离，料置业人士仍倾向选择H按以悭取更多利息支出。