港元自2月以来多次触及7.85的弱方兑换保证，令香港金融管理局要多次出手承接港元沽盘，市场人士担心会否跌至近乎零。

渣打大中华高级经济师刘健恒昨日表示，银行体系总结余是结算银行同业的收支及银行与金管局之间的收支，理论上不会跌至零。

港元汇价疲弱，银行体系总结余已跌穿500亿元。刘健恒指出，当银行体系总结余接近零时，港元拆息特别是短息将上升得较快，反映银行间流动性趋紧情况；金管局在有需要时可透过选择将较少的外汇基金票据续期，向市场释放港元流动性。

联汇制度没理由改变

对於有指银行体系总结余偏低，将难以捍衞港元，刘认为这种担心属过虑，因捍衞港元的能力是建基於外汇储备，现时本港的外汇储备高达4,300亿美元，相当充裕，差不多是货币基础的两倍，所以银行体系总结余下降，不代表外汇储备下降。更重要是，在金融危机前，虽然本港银行体系总结余低於100亿元，但仍足够银行处理每日的同业拆借。

他又强调，港元联系汇率制度在多年来行之有效，即使在2018至2019年及2022年港元弱势时亦运作正常，故认为该制度没有改变的理由。

拆息下半年有望回落

不过，他补充，本港银行体系总结余仍有进一步下降的风险，一个月期及3个月期港元拆息（Hibor）可能继续上升，整体Hibor将维持高波动性，下半年才会跟随联储局准备减息时回落。昨日港元拆息个别发展，一星期上涨至3.3106厘；隔夜息回落至3.21286厘，与楼按相关的一个月期升至3.41071厘，连升9个交易日；3个月期升至3.71006厘。