传两发钞行扑水 一个月HIBOR重上4.15厘势再涨

香港大型本地银行此前上调了最优惠利率（P息）后，整体市场利率上扬。市传两家发钞行向同业借入大额短期港元，导致昨日拆息突然抽升。银行同业拆息（HIBOR）全线升穿4厘，其中与楼按相关的一个月HIBOR连升15日，昨升38.5点子至4.15762厘，创下今年1月3日以来新高，连带推动港元兑每美元汇价亦升穿7.83水平，一度见7.8284，创近3个月新高。有经济师指出，港元拆息尚有进一步上升的潜力，利率高企恐压抑本地楼价走势，今年也难有更多的反弹空间。

星展银行（香港）经济研究部经济师谢家曦表示，本地银行之所以於上周加P息，或多或少是提前预视到HIBOR上涨，故此对於昨日拆息全线抽升并不感到太过意外。他指出，考虑到HIBOR与美元担保隔夜融资利率（SOFR）之间的息差，预期一个月HIBOR有机会升至4.33厘附近；而随着时间推移，他认为HIBOR升至更高水平也不足为奇。

值得注意的是，昨日隔夜HIBOR的升幅达到91.75点子，报4.4381厘，创下逾3年新高；一星期HIBOR升47.96点子至4.10952厘；两星期升35.62点子至4.00833厘。综合来看，短期拆息确实升得比较急，与发钞行扑水的市场传闻脗合。

收租蚀息 拖累买楼需求

另有分析指出，银行体系总结余减少，而港元需求又突然增加时，拆息可能会明显上升。同时，由於银行可能提前部署半年结需求，以及拆息上升令套息交易诱因减少，港汇亦因此而向上。

至於市传银行「水紧」的现象，亦可透过定存息率走势窥得一些端倪。向来被坊间称为「高息王」的富邦银行，3个月、半年及一年期的港元新资金定存息率均为3.7厘（须以手机应用程式敍做，50万元起存）。相比之下，作为「无风险利率」的10期美债孳息率，於周三亦只有3.53厘左右，故本地银行提供的港元定存利率，有一定的吸引力。

对於把现在存放在银行收息的存户而言，利率当然是愈高愈好，但对物业业主而言却绝对称不上是好事。谢家曦指，HIBOR已触及多数H按计划的「封顶」利率，故即使拆息继续升也不会令现在的供楼成本增加。话虽如此，利率上升仍会间接地影响地产市场的供求，继而压抑楼价表现。

他解释指，由物业投资者角度来看，当前本港住宅楼市的租金回报率约两厘，即使是通关后来自内地的物业投资者，他们的融资成本也多数在3厘以上。换言之，投资物业收息实际上会是「负利差（Negative Carry）」，这会限制投资需求。

从物业发展商的角度来看，大额定期存款的回报有机会达到5厘，故发展商有诱因「平价卖楼」加快套现。即使给买家1%、2%的折扣，只要尽快卖出让资金回笼，大可以透过存款收息赚回这部分的损失，资本安排可更具灵活性，甚至更有利可图。正因如此，他认为本地楼市上行空间有限，对於到今年底的楼价预测仅仅为「持平」。

黄金ETF上月净流入64亿

虽然传统上利率高企不利於黄金价格，但最近世界黄金协会的数据显示，市场资金继续涌入黄金交易所买卖基金（ETF）。

4月全球黄金ETF净流入8.24亿美元（约64亿港元），持仓增加15.2吨，其中，北美地区基金净流入9.84亿美元，反映市场或正在提前炒作美国加息周期见顶。