疫情之下，本港楼价却居高不下，近月交投更越趋活跃，其中原因离不开低息环境对楼市的支持。翻查资料，本港由2008年开始，持续长达11年的低息环境，期间本港实际利率只得2.5厘左右，如果用拆息按揭，利率可以更低。长期的低息，加上本港楼市供不应求的结构性问题，造就持续11年的大升市，差估署楼价指数自2008年至今，每年都录得升幅，楼价亦由最低位104.8点升到最新的384.5点，累计升幅接近2.7倍。香港文汇报讯（记者 颜伦乐）

雷曼致QE热钱横流

2008年雷曼兄弟爆煲，引发金融海啸，本港楼价一度急挫，短短2个月下跌逾13%，较2008年高位下跌超过两成。但其后美国推出量化宽松政策，各国央行竞相QE（量宽），虽能纾缓市场的资金压力，但同时亦促使货币倾向贬值，加剧通胀，刺激资产价格上升，变相促使更多资金流向楼市，推高全球楼价。

金管局数字显示，在金融海啸后，流入本港的热钱就超过1,000亿美元。热钱的涌入，本港亦进入长达11年的低息大时代，即使美国期间曾经有3年加息，但本港因为银行体系资金充裕，几乎从不跟随美国加息，促成「低按息、高通胀」年代。

翻查政府统计处资料，本港於2005年后就一直处於通胀，虽然2009年曾因金融动荡而按年通胀跌至0.5%，但其后已极速收复失地，2011年通胀更高达5.3%。去年即使受到疫情冲击，失业率急速攀升，但通胀依然录得0.3%。

值得一提的是，上文提到美国於2015年至2018年期间曾经加息9次，共加息2.252厘，但期间本港银行只於2018年9月轻微加息0.125厘，而当美国於2019年7月再度展开减息，本港银行则极速跟随，在2019年10月减息0.125厘。而美国由2019年至2020年，累计减息达2.25厘，即「还原基本步」，息口重新回到接近零息水平，美联储局更预期2023年前不会加息。

低息兼通胀催升楼价

长期低息加上通胀，令本港楼市一直处於升轨，即使期间亦曾因外围环境变化经历小跌幅，但大方向升市不变。根据资料，楼价由2008年低位104.8点，今年2月已升至384.5点，11年间累计升幅接近2.7倍。

举例2008年一个楼价200万元的单位，最新楼价应已升至740万元。而今年因为疫苗出现，经济出现复苏契机，加上持续低息及房屋供应不足，大部分分析员倾向相信楼价续升，最乐观者更预测全年升15%，若「预言」成真的话，上述单位到年底要足足850万元才能入场。