穷国近半中小企还钱难

通胀席卷中国以外的全球主要经济体，除蚕食购买力外，世界银行更预警，由通胀导致的加息和债务问题，可触发全球连锁反应，祸害之大恐怕过去几代人都未见过。该行首席经济学家莱因卡特（Carmen Reinhart）警告，美国联储局应尽快果断加息，才能阻止通胀变得长久。行长马尔帕斯（David Malpass）更直指，央行单靠逐步加息和缩减买债，已不太可能控制到通胀，当中全球最穷族群料打击最大。

一年前已预言今次通胀非暂时性的莱因卡特指出，今次联储局不能再温和紧缩，而要快、狠、准。就此，世银指出，发展中国家的中小企，相信在未来6个月会有46%出现还款问题，这情况在某些国家会双倍严重，促请各国加大私人市场债务的透明度，主动管理不良贷款，以及加快面对出现问题的主权债务。

敦促各国减慢债务增长

事实上，疫情在2020年导致经济衰退，令全球债务以最高速急升，多达51个国家在当年被削债务评级。惟不少评级机构的报告未能反映国家和企业潜在风险，对低收入和部分新兴国构成影响。

马尔帕斯强调，所谓「溢出效应」所影响的族群，就是性质相关的家庭、企业、金融部门和政府，从过去多次的金融危机均见到，私人市场的债务可突然变成公债，故他促请无论是发展中国家抑或发达国，无论是政府或央行，都应同时用更多措施，包括延长政府债务余额的到期日，加强透明度及减慢国债增长。他强调债务重组愈迟，问题将愈大。然而全球能否人同此心呢？他坦言，对於推动作为最大债主的中国和二十国集团（G20），就债务问题使用通用框架（Common Framework）的进程遇阻滞。

各国均似乎以自身的经济增长作优先考虑。美国银行近期报告指出，尽管美国联储局快速地转向鹰派立场，但亚洲新兴市场的央行紧随其政策可能性不大，并会坚持自身步调，关注自身的需求复苏，不会跟联储局「共同进退」。

过去美国加息，令美债孳息率同步上扬，触发资本从亚洲外流至美国，曾损害过一些亚洲新兴经济体。惟美银认为今次亚洲新兴市场央行，有更长时间稳定步调，主因包括这些市场的外汇储备及经常帐收支可抵销资本外流的压力。

英通胀30年高 料续加息

安盛核心投资部的投资总监Chris Iggo认为，美国上月通胀7.5%仍未见顶，联储局已指出，通胀压力犹在，且不会短期逆转，租金就是一例。再者，在美国发生的事很可能於欧洲重演。事实上，英国公布，今年1月通胀按月升0.1个百分点至5.5%，不但略高於市场预期，更再创30年高位，推高英伦银行继续加息的预期。对岸的欧央行管理委员会成员Martins Kazaks昨亦称，今年很有可能加息，第三季或结束买债计划。加拿大昨日亦公布1月通胀按年升5.1%，为30年最强，央行加息压力更大。

值得留意是，G20财金官员会於本周四及周五举行今年首个视像会议，由印尼雅加达主持，在美国高通胀和将会连续加息，以及经济增长放缓、战争威胁、油价飙升的背景下，市场预计，如何防止经济崩溃，将成会议的核心，会后或令市场改变对今年欧美加息的押注。