俄乌局势急变，引发近日环球股市大震荡，后续对环球经济及投资市场有何影响？目前除了股市大震荡、油价急升至每桶100美元以上，避险资产价格上升外，有分析预计，对全球央行原本朝紧缩政策的方向或会有变，目前俄乌冲突若不能在短期内结束，甚至欧洲重新爆发战事，中长期对市场信心、投资、贸易和金融体系，都将造成无法估量的影响。香港文汇报讯（记者 庄程敏）

据路透引述许多分析家认为，主要央行更有可能会预期物价将持续飙升，而经济增速减弱，这是典型央行策略无法轻易解决的棘手局面。牛津经济研究院分析师指出，环球通胀已居於高位，将使央行难以无视短期内推升通胀的上行力量，但央行也会意识到，目前最新情势发展，可能导致2023年底或2024年时因增长前景趋软而出现极低通胀。

分析师预计，除了俄罗斯之外，打击最大的将是欧洲。他们预测，今年欧元区的平均通胀率将上升到4.6%，然后在2023年急剧下降到1.3%，而今年全球通胀率的预测则由5.4%上修到6.1%。

英美加息幅度料温和

Evercore ISI分析师认为，现在料美联储3月会议的加息幅度应不会超过25基点，排除了某些官员支持的50基点。英国可能也会缩减下次加息幅度，欧央行则可能推迟对紧缩计划做出坚定承诺。

到目前为止，美国的制裁措施是针对俄罗斯的北溪二号天然气管道和一些俄罗斯银行及个人，虽然美欧都扬言会加码制裁，但按目前美欧的反应及制裁措施而言，有分析认为俄乌局势令全球经济出现衰退的可能性还是不太大。瑞银财富管理亚太区投资总监办公室一份评论指出，俄乌危机的一级影响不大可能很大，因俄罗斯和乌克兰仅占全球GDP的2%，如果制裁没有限制购买俄罗斯能源，其对全球经济影响也可能有限。因此认为冲突本身不会引发经济衰退。

不过该行指出，二级影响的风险明显增加，其中一个效应是商品价格上涨对经济增长的影响。瑞银估计，如果布兰特原油价格保持在125美元／桶以上约6个月，这可能会使今年全球GDP增长减少0.5个百分点。

另一个关键效应是商品价格上涨对货币政策的影响。该行仍预计美联储将在3月加息，并认为央行不会将这些事件视为长期事件。然而，如果工资与物价螺旋开始出现，这可能是由於大宗商品价格上涨使通胀更加持久，美联储就可能采取更激进的加息措施。但市场似乎认为前一种情况更有可能，因而预测年底前美联储加息6.5次变为略低於6次。

进一步打击芯片供应

同时，这场危机亦重挫了在全球采购或销售的科技公司股价，市场正担心此前长达一年的半导体芯片短缺之后，供应链恐怕会进一步中断。由於美国半导体行业使用的氖有90%以上来自乌克兰，这种气体对芯片制造过程中使用的激光至关重要。一位日本芯片业消息人士指，供应面的任何进一步压力都可能推高价格，从而可能导致芯片价格上涨。内存芯片制造商美光(Micron Technology)表示，由於遇到过其他干扰和冲突，其原料供应来源已经「多样化」。

作为台积电、三星电子和英特尔等芯片制造商的主要供应商艾司摩尔(ASML)亦表示，正在研究氖气的替代供应来源。韩国内存芯片制造商SK海力士首席执行官Lee Seok-hee上周对记者表示，该公司已经「锁定很多」芯片材料。