俄烏局勢急變，引發近日環球股市大震盪，後續對環球經濟及投資市場有何影響？目前除了股市大震盪、油價急升至每桶100美元以上，避險資產價格上升外，有分析預計，對全球央行原本朝緊縮政策的方向或會有變，目前俄烏衝突若不能在短期內結束，甚至歐洲重新爆發戰事，中長期對市場信心、投資、貿易和金融體系，都將造成無法估量的影響。香港文匯報訊（記者 莊程敏）

據路透引述許多分析家認為，主要央行更有可能會預期物價將持續飆升，而經濟增速減弱，這是典型央行策略無法輕易解決的棘手局面。牛津經濟研究院分析師指出，環球通脹已居於高位，將使央行難以無視短期內推升通脹的上行力量，但央行也會意識到，目前最新情勢發展，可能導致2023年底或2024年時因增長前景趨軟而出現極低通脹。

分析師預計，除了俄羅斯之外，打擊最大的將是歐洲。他們預測，今年歐元區的平均通脹率將上升到4.6%，然後在2023年急劇下降到1.3%，而今年全球通脹率的預測則由5.4%上修到6.1%。

英美加息幅度料溫和

Evercore ISI分析師認為，現在料美聯儲3月會議的加息幅度應不會超過25基點，排除了某些官員支持的50基點。英國可能也會縮減下次加息幅度，歐央行則可能推遲對緊縮計劃做出堅定承諾。

到目前為止，美國的制裁措施是針對俄羅斯的北溪二號天然氣管道和一些俄羅斯銀行及個人，雖然美歐都揚言會加碼制裁，但按目前美歐的反應及制裁措施而言，有分析認為俄烏局勢令全球經濟出現衰退的可能性還是不太大。瑞銀財富管理亞太區投資總監辦公室一份評論指出，俄烏危機的一級影響不大可能很大，因俄羅斯和烏克蘭僅佔全球GDP的2%，如果制裁沒有限制購買俄羅斯能源，其對全球經濟影響也可能有限。因此認為衝突本身不會引發經濟衰退。

不過該行指出，二級影響的風險明顯增加，其中一個效應是商品價格上漲對經濟增長的影響。瑞銀估計，如果布蘭特原油價格保持在125美元／桶以上約6個月，這可能會使今年全球GDP增長減少0.5個百分點。

另一個關鍵效應是商品價格上漲對貨幣政策的影響。該行仍預計美聯儲將在3月加息，並認為央行不會將這些事件視為長期事件。然而，如果工資與物價螺旋開始出現，這可能是由於大宗商品價格上漲使通脹更加持久，美聯儲就可能採取更激進的加息措施。但市場似乎認為前一種情況更有可能，因而預測年底前美聯儲加息6.5次變為略低於6次。

進一步打擊芯片供應

同時，這場危機亦重挫了在全球採購或銷售的科技公司股價，市場正擔心此前長達一年的半導體芯片短缺之後，供應鏈恐怕會進一步中斷。由於美國半導體行業使用的氖有90%以上來自烏克蘭，這種氣體對芯片製造過程中使用的激光至關重要。一位日本芯片業消息人士指，供應面的任何進一步壓力都可能推高價格，從而可能導致芯片價格上漲。內存芯片製造商美光(Micron Technology)表示，由於遇到過其他干擾和衝突，其原料供應來源已經「多樣化」。

作為台積電、三星電子和英特爾等芯片製造商的主要供應商艾司摩爾(ASML)亦表示，正在研究氖氣的替代供應來源。韓國內存芯片製造商SK海力士首席執行官Lee Seok-hee上周對記者表示，該公司已經「鎖定很多」芯片材料。