美國自3月中重啟加息周期，至今4度加息累加2.25厘，但每次本港銀行都維持「最優惠利率」（P）不變，不少人或會好奇，金管局昨日同步上調「貼現窗基本利率」0.75厘，至2.75厘，這是不是香港已加息了？非也。

因為銀行一般會透過同業之間拆借解決資金需要，但為了避免銀行一時三刻「周轉不來」，金管局已為銀行留一條「後路」，即銀行可以透過貼現窗基本利率向金管局借入隔夜資金，惟貼現窗基本利率一般高於隔夜拆息，所以銀行不會經常向金管局借錢，故即使金管局上調貼現窗基本利率，相信目前對銀行亦無太大「感覺」。因此，上調貼現窗利率對樓按市場等幾乎全無影響，故不等同於「香港加息了」。

至於貼現窗利息又如何計算呢？貼現率是用基本利率計算，而基本利率是根據一條公開透明公式計算，就是按美國聯邦基金利率目標區間下限加50點子，或者隔夜及1個月港元拆息5天移動平均數的平均值，以較高者為準。而在美國加息步伐趨急下，港元拆息出現滯後，亦令基本利率在大多數時間跟隨美國聯邦基金利率目標區間而上升。

加P可視為「香港加息了」

不過，說到真正的「加息」及具影響力的加息，其實是指本港銀行調高存款和貸款息率，其中貸款息率方面，就是經常被提及的「最優惠利率」（P），這是銀行計算客戶貸款息率的其中一個參考基準，由於加 P 對市場影響更廣泛，除按揭息率會以P來計算，工商企業貸款也是以P來做基準。目前香港有逾八成供樓人士採用的拆息按揭（H按），其最高息率（常說的「封頂息」）就是以 「P減2.5厘」來計算，當P有所變動，H按的利率也會跟着變。所以加P就可視為「香港加息了」。

根據銀行獲得資金的成本不同，現時本港市場上有兩個P，其中大型銀行的P為5厘，俗稱「大P」；中小型銀行的P為5.25厘，俗稱「細Ｐ」。這兩個P自2018年底以來都一直沒有變動。 ◆ 香港文匯報記者 馬翠媚