美国自3月中重启加息周期，至今4度加息累加2.25厘，但每次本港银行都维持「最优惠利率」（P）不变，不少人或会好奇，金管局昨日同步上调「贴现窗基本利率」0.75厘，至2.75厘，这是不是香港已加息了？非也。

因为银行一般会透过同业之间拆借解决资金需要，但为了避免银行一时三刻「周转不来」，金管局已为银行留一条「后路」，即银行可以透过贴现窗基本利率向金管局借入隔夜资金，惟贴现窗基本利率一般高於隔夜拆息，所以银行不会经常向金管局借钱，故即使金管局上调贴现窗基本利率，相信目前对银行亦无太大「感觉」。因此，上调贴现窗利率对楼按市场等几乎全无影响，故不等同於「香港加息了」。

至於贴现窗利息又如何计算呢？贴现率是用基本利率计算，而基本利率是根据一条公开透明公式计算，就是按美国联邦基金利率目标区间下限加50点子，或者隔夜及1个月港元拆息5天移动平均数的平均值，以较高者为准。而在美国加息步伐趋急下，港元拆息出现滞后，亦令基本利率在大多数时间跟随美国联邦基金利率目标区间而上升。

加P可视为「香港加息了」

不过，说到真正的「加息」及具影响力的加息，其实是指本港银行调高存款和贷款息率，其中贷款息率方面，就是经常被提及的「最优惠利率」（P），这是银行计算客户贷款息率的其中一个参考基准，由於加 P 对市场影响更广泛，除按揭息率会以P来计算，工商企业贷款也是以P来做基准。目前香港有逾八成供楼人士采用的拆息按揭（H按），其最高息率（常说的「封顶息」）就是以 「P减2.5厘」来计算，当P有所变动，H按的利率也会跟着变。所以加P就可视为「香港加息了」。

根据银行获得资金的成本不同，现时本港市场上有两个P，其中大型银行的P为5厘，俗称「大P」；中小型银行的P为5.25厘，俗称「细Ｐ」。这两个P自2018年底以来都一直没有变动。 ◆ 香港文汇报记者 马翠媚