渣打料明年底最多累減1.5厘 美股短期沖喜

市場靜待美國聯儲局於香港時間本周四凌晨2時議息結果，以及會後公布俗稱「點陣圖」的經濟與息口指引，市場傾向美國本周僅減息0.25厘，但渣打銀行估大手減息0.5厘「防患未然」，明年再每季減0.25厘，即截至明年底最多減1.5厘；預計與樓按相關的一個月港元拆息（HIBOR）年內回落至2.5厘水平。有學者認為，對本港經濟而言，不論減息幅度多寡，低息環境有利金融活動進行，對作為金融中心的香港定有莫大幫助。

渣打香港、大中華及北亞區金融市場及戰略客戶主管曾繼志表示，近期美國經濟數據普遍疲軟，尤其是新增非農業職位數據差於預期，預示當地消費將放緩，且通脹壓力不大，為減息提供條件，預料聯儲局今次議息先減息0.5厘，待觀察當地經濟後續發展後，下年再減息0.75至一厘。

仍憂關稅掣肘放水步伐

他估計，美股短期內或「興奮爆升」，倘若人工智能（AI）及科技股板塊帶動美股再創新高，可帶來財富效應，但同時美國對中國的關稅政策影響未明，關稅會轉嫁給美國消費者，兩者均對美國通脹構成壓力，從而減慢減息步伐。

HIBOR年底望降至2.5厘

聯匯制度下，預料港息將跟隨美息回軟，年底前一個月港元拆息重回2.5厘水平，比上周五有0.66厘左右下跌空間；目前首次公開招股（IPO）的結算平台減少短期鎖定大量資金的情況，銀行體系資金充裕，存款增速仍高於貸款，因此料港元利率抽升的機會不高。

貸款需求方面，他直言仍需時復甦，但相信最壞情況已過，市場氣氛亦相對穩定，低息環境有利市場對經濟前景重拾信心，但總體仍要按個別行業判斷；例如受惠人工智能（AI）發展的科技、電訊行業，其發債等資本市場活動較為樂觀，惟房地產發展商對投地等大型投資仍持較謹慎態度。

莊太量估資金回流港股樓

香港中文大學劉佐德全球經濟及金融研究所常務所長莊太量認為，減息對香港經濟有很大幫助，息口回落有助資金從定期存款回流股票、房地產等資產市場；例如觀察到月初樓市已有「偷步」的情況，9月份首兩周的一、二手市場成交量創近月新高，樓價亦已重回年初水平。

莊太量直言，單靠港人難以短期內消化10萬個潛在的一手樓供應，若周中的《施政報告》有新策能將內地或海外高才的資金引入到樓市，加上減息消息的雙重影響下，相信年內樓市有望繼續向上。

商業房地產方面，雖則減息能降低現有商廈投資者的利息支出，但仍難以調動新資金入市；同時，投資商廈一般為資深投資者，甚少有新投資者加入。他建議港府考慮以較彈性的方式處理商廈用途，例如可轉作學生宿舍、酒店等用途，以吸引更多的新資金入市。

整體而言，由於疫後港人及內地訪客消費模式均有轉變，預料對餐飲、零售等個別行業已造成「永久傷害」。他解釋，現時內地能購買的產品種類愈來愈多，內地人毋須特意訪港購買，即使目前內地訪港旅客人數有所回升，也難以回復2018年逾6,000萬人次的頂峰；同時，港人北上購物風氣難以逆轉，亦一定程度上分薄港人留港消費的能力。