渣打料明年底最多累减1.5厘 美股短期冲喜

市场静待美国联储局於香港时间本周四凌晨2时议息结果，以及会后公布俗称「点阵图」的经济与息口指引，市场倾向美国本周仅减息0.25厘，但渣打银行估大手减息0.5厘「防患未然」，明年再每季减0.25厘，即截至明年底最多减1.5厘；预计与楼按相关的一个月港元拆息（HIBOR）年内回落至2.5厘水平。有学者认为，对本港经济而言，不论减息幅度多寡，低息环境有利金融活动进行，对作为金融中心的香港定有莫大帮助。

渣打香港、大中华及北亚区金融市场及战略客户主管曾继志表示，近期美国经济数据普遍疲软，尤其是新增非农业职位数据差於预期，预示当地消费将放缓，且通胀压力不大，为减息提供条件，预料联储局今次议息先减息0.5厘，待观察当地经济后续发展后，下年再减息0.75至一厘。

仍忧关税掣肘放水步伐

他估计，美股短期内或「兴奋爆升」，倘若人工智能（AI）及科技股板块带动美股再创新高，可带来财富效应，但同时美国对中国的关税政策影响未明，关税会转嫁给美国消费者，两者均对美国通胀构成压力，从而减慢减息步伐。

HIBOR年底望降至2.5厘

联汇制度下，预料港息将跟随美息回软，年底前一个月港元拆息重回2.5厘水平，比上周五有0.66厘左右下跌空间；目前首次公开招股（IPO）的结算平台减少短期锁定大量资金的情况，银行体系资金充裕，存款增速仍高於贷款，因此料港元利率抽升的机会不高。

贷款需求方面，他直言仍需时复苏，但相信最坏情况已过，市场气氛亦相对稳定，低息环境有利市场对经济前景重拾信心，但总体仍要按个别行业判断；例如受惠人工智能（AI）发展的科技、电讯行业，其发债等资本市场活动较为乐观，惟房地产发展商对投地等大型投资仍持较谨慎态度。

庄太量估资金回流港股楼

香港中文大学刘佐德全球经济及金融研究所常务所长庄太量认为，减息对香港经济有很大帮助，息口回落有助资金从定期存款回流股票、房地产等资产市场；例如观察到月初楼市已有「偷步」的情况，9月份首两周的一、二手市场成交量创近月新高，楼价亦已重回年初水平。

庄太量直言，单靠港人难以短期内消化10万个潜在的一手楼供应，若周中的《施政报告》有新策能将内地或海外高才的资金引入到楼市，加上减息消息的双重影响下，相信年内楼市有望继续向上。

商业房地产方面，虽则减息能降低现有商厦投资者的利息支出，但仍难以调动新资金入市；同时，投资商厦一般为资深投资者，甚少有新投资者加入。他建议港府考虑以较弹性的方式处理商厦用途，例如可转作学生宿舍、酒店等用途，以吸引更多的新资金入市。

整体而言，由於疫后港人及内地访客消费模式均有转变，预料对餐饮、零售等个别行业已造成「永久伤害」。他解释，现时内地能购买的产品种类愈来愈多，内地人毋须特意访港购买，即使目前内地访港旅客人数有所回升，也难以回复2018年逾6,000万人次的顶峰；同时，港人北上购物风气难以逆转，亦一定程度上分薄港人留港消费的能力。