環球減息潮持續，惟本地主要銀行的最優惠利率（P）自去年10月底減到5厘後便按兵不動。金融管理局副總裁阮國恒認為，港銀P息在今次減息周期累計下調0.875厘，已抵銷由2022至2024年加息周期的升幅；現水平已回到2021年水平，相信進一步下調的空間有限。他解釋，若銀行進一步調低P息，但沒有相應地降低存款利率，將對其淨息差構成額外壓力，並可能影響銀行盈利能力。

減息周期下，零售銀行淨息差持續受壓；截至去年9月底，零售銀行淨息差收窄3點子至1.47厘；同時間，過去兩年間淨利息收入佔銀行的利潤增長貢獻亦有所下跌。

經絡料拆息徘徊3厘

事實上，截至去年11月底，接近九成未償還銀行按揭貸款以香港銀行同業拆息（HIBOR）作為定價參考。按目前普遍H按利率以「一個月HIBOR+1.3厘」計，封頂利率為3.25厘，換言之，當一個月HIBOR下跌至1.95厘以下時，供樓利息會跟隨下跌。目前而言，以上周五為例，一個月HIBOR仍為2.79292厘。

經絡按揭轉介首席副總裁曹德明預期，3月之後美國聯儲局才有較明確的減息可能，故預計HIBOR上半年將反覆徘徊於兩至3厘水平，下半年方見回落的可能，惟具體走勢仍要取決於美國貨幣政策及港元資金流向。