美国通胀尚在冲顶，如今市场焦点尽在联储局的反应，若然是尽地一铺猛力加息以遏抑通胀，虽然金融市场和经济都必然痛苦，但还有控制通胀的一丝希望；可若继续放软手脚，在加息力度留一手，通胀为患只会愈益严重，对经济的打击手尾更长。

面对息差扩阔，香港走资压力日大，且利息成本趋升，企业经营和市民生活都只会难上加难，两地通关无期蚕食老本已所余无几，经济愁云惨雾，股、楼二市自然亦难以乐观。

联储局5月加息0.5厘，是22年来首次加幅达半厘，一个多月来联邦基金利率合共上调达0.75厘，目标利率现加到0.75至1厘。本来，财金官员都认为通胀就此见顶，偏偏最新出炉的通胀数字创下逾40年新高。更要命的，乃次季以来内地因防疫封城，加剧国际供应链问题，作为中国主要贸易伙伴的美国，未来数月的经济必然会反映中国封城因素，第三季通胀来势更凶。

是故，理论上，包括本周在内的未来两至三次议息会议，联储局得尽地一铺，大幅加息四分三厘甚至一厘，以收服通胀「巨兽」，短期美国经济将会放慢，美股亦会持续受压，惟长痛不如短痛，当通胀受控，一切始有望重纳正轨。

反之，若然联储局因美国政局（11月国会中期选举）的考量，加息力度继续不到位，变相「让子弹飞」继续忍受高通胀的话，企业难敌物价升势，只有减少生产和投资，盈利前景转差，美股估值将续寻底；就业市场不景，消费者只有减少消费，恶性循环下，美国经济将离不开衰退，甚至滞胀。

到底联储局如何盘算，最快本周四有答案。看官要有心理准备，若联储局一如所料加大升息速度，港元与美元挂鈎，港息最终是「不加不加还需加」，企业与楼按成本开支将上升，抑压投资与需求。疫下香港经济尚未全面恢复，两地通关又苦无了期，营商与生活都只会更艰难。

昨日再见到港元触及弱方兑换保证水平，金管局又要接钱，相信短期之内类似的行动仍陆续有来。本港银行同业拆息趋升，H按业主利息支出上升，小数怕长计。虽然，港楼按揭贷款审批有通过加息3厘的压力测试作护城河，惟始终经济景气不好，物价与利息成本持续上升，难免压抑物业投资及自置居所的需求，仍然相对高企的楼价只怕最终难敌地心吸力，进入调整期。

香港作为国际枢纽，靠的是人流、资金流、物流畅顺。正常情况之下，香港的金融体制完善，有能力抵受有序加息所带来的考验。奈何香港至今仍执行严格的防疫限制，且受限於内地的防疫政策，两地通关大事日复日、年复年地拖下去，香港的「枢纽」功能犹如被废，就看何时花光老本，更放大加息的冲击，此前人才与资金已纷纷求去，竞争力不进则退，实际形势令人担忧。继续一潭死水下去，香港都变臭港，生人勿近。