一个月拆息两年首冲破一厘 今季势加P

随着美国联储局下周势再加息起码0.75厘，套息活动近日明显提速，本港银行体系总结余在近期香港金融管理局频频承接港元沽盘后大幅「缩水」，本港银行同业拆息（HIBOR）趋升，与楼按相关的一个月期拆息周五更升穿一厘，为2020年6月1日后首次。有经济师估计，银行体系总结余或於今年8月底接近「清零」，要为「资产冲击」做好准备！

大和资本市场首席经济师赖志文指，美国鹰派加息下，金管局5月以来已23次入市托汇，累计承接1,730亿港元，使银行体系结余由2至5月的3,380亿港元，缩减至目前约1,650亿港元，估计美国进一步加息将推动更多资金外流和金管局干预，使下月底总余额将接近零。在此情况下，金管局可选择在市场赎回超过一万亿港元的外汇基金票据，为同业市场注入资金，惟有关措施是否起到作用仍为未知数。

银行股难大升 滙控睇$51.5

资金外流下港元拆息面临更大上行压力，拆息昨日连续第二日全线上升，一个月期连升7日，至1.01143厘；短期拆息升幅较大，隔夜升至0.29厘；3个月期则逼近两厘水平。截至昨日下午约6时，港元报7.8497兑每美元，距离有机会触发金管局再出手接钱的7.85弱方兑换保证仅差3点子。

赖预计，短期拆息今年底将攀升至3.4厘，明年底则升至4.4厘。至於最优惠贷款利率（P）今年下半年将上涨1.75厘，明年再涨一厘，即P於明年底将达到7.75至8厘，回归2008年金融海啸前相若水平。拆息和P的大幅上调将对广泛资产类别带来负面影响，尤其是本港的房地产行业和企业贷款。

事实上，以现时最新拆息按揭计划（H按）H+1.3厘计算，H按实际按息已升至2.31厘，创逾两年新高。经络按揭转介首席副总裁曹德明预料，本季内H按实际按息或触及2.5厘封顶水平，而银行加P或提前於最快本季发生；虽然年内实际按揭息率或升至3厘附近水平，惟对供款人士影响仍然轻微。

对比大和预测美国联邦基金利率今年下半年再升1.75厘、明年又升一厘，渣打香港高级经济师刘健恒则认为，以美国经济或於今年第四季按季收缩，或许不必继续大幅加息，即使短期内拆息会急升，尤其是当银行体系结余失守千亿港元大关，惟它永无止境下跌的机会非常低，下季或明年美国加息定局后，拆息就有望见顶，同时港汇贬值压力或明显改善。

不过，内房危机蔓延下，本港加息预期似乎无法带动银行股上升。中薇证券研究部董事黄伟豪指，对银行股看法大不如年初好，建议股息回报率要有5厘以上，否则银行股吸引力不大。

iFAST Global Markets副总裁温钢城估计，银行股短期窄幅上落为主，滙丰控股(00005)可於47.5元部署，博即将公布的中期业绩将带来加码派息的好消息，目标价51.5元。至於地产股受港P上调压力影响，则不建议入手。

港全年经济或仅增0.2%

展望本港经济前景，刘健恒认为，本港第二季经济仍未恢复正增长，要靠下半年拉动，惟外围环境面临挑战，欧美国家经济衰退风险或影响香港出口表现，估计下半年本港经济动力或转为内需，并料全年经济增长0.2%，明年增长加快至4.5%。