九置上半年基础盈利缩9%削派息 股价8个月低

本港次季零售销售额增长放缓至18%，惹人担心疫后复苏动力如过眼云烟。九龙仓置业(01997)主席兼常务董事吴天海表示，本港零售市道自3至4月见顶后按月「拾级而下」，上季趋势令人失望，亦未见消费会慢慢上升或快速反弹，现时可谓弹升后停滞不前。该企中期业绩公告劈头就说「复苏远未及新冠疫情前」，股价挫5.76%，收报36.75元创8个月新低，堪称本港经济写照。

荷里活广场人流减少

复杂的市道下，九置上半年投资物业（租金）收入按年仅升1.77%，不计投资物业重估亏损的基础净盈利则按年倒退9.3%至30.59亿元，中期息亦按年削减4.28%至每股67仙。

吴天海指，本港消费市道受邻近地区经济、地缘政治及航班不足等影响，上半年港元保持强势亦有削弱游客访港意欲之虞。若港汇持续走强，周边地区经济前景又仍然不明朗，以及港人多外游消费，本港消费前景充满不确定性，现时仍难料会否转势。

九置旗下商场上半年收入和营业盈利按年增加，商场租金已趋於稳定，但由於根据会计准则摊销在疫情期给予的租金优惠，租金回升幅度变得不明显。吴天海指，基於租约一般为期3年，摊销效应会在未来3年显现，又指尖沙咀海港城商场租户销售复苏步伐冷热不一，部分奢侈品牌销售超越疫前，但部分仍有距离。

钻石山荷里活广场6月初发生随机杀人案，他指，该商场迄今车流及人流均减少，现时正值暑假，加上事件陆续淡化，商场的车流及人流有改善，但仍未能回复至事件发生前的水平。

忧商厦供过於求添压

写字楼方面，九置指，边境重开后，面向内地客户的投资及保险公司对海港城的兴趣增加，但由於全球经济不明朗和供过於求的情况持续，写字楼租金持续疲软，其中海港城上半年收入和营业盈利按年俱跌8%，而时代广场收入和营业盈利更分别按年大减14%和16%，出租率按年跌3个百分点至87%。

吴天海指，写字楼供过於求是一个全港性的现象，并会在未来两至3年继续笼罩整个市场，集团会透过翻新及更灵活的租务条款等推高出租率。然而，业绩公告表明，写字楼供应过剩会持续对租金和出租率构成压力，直到「营商气氛出现重大转变」，宏观环境又充满挑战，上半年投资物业估值尚未见底，海港城（不计酒店部分）和时代广场估值6月底分别进一步下跌至1,545亿元和473亿元，比疫情前2019年同期分别低12.71%和20.1%。

酒店缺人短期难解决

酒店业务方面，他指出，整个行业都面对人手短缺，主要由於疫情时酒店和餐饮业受到的冲击相当大，令很多员工转行，吸引新人入行亦需要时间，相信情况下半年亦未必能解决。现时互联网订房普及下很多即日单，故难以预测下半年的客房预订情况。

另一方面，九置上半年财务支出按年大升62.56%至9.9亿元，实际借贷年利率随本港银行同业拆息（HIBOR）抽高，由1.4厘飙升至4.7厘。吴天海称，公司多年来透过浮息借贷节省很多利息，上季见息口持续高企积极减债。