港府一直未有接受市场各方意见，全面为楼市「撤辣」，眼见第三季香港楼价加速下滑，才勉为其难在施政报告宣布有限度「减辣」。基本上，市场对楼市的悲观展望已进一步确立，从最新再有官地拍卖流标可见，发展商参与意欲低迷、出价审慎，但港府不接受低价卖地，宁愿流标。面对本年度港府财赤可能较预告高逾倍，财金官员仍大安旨意，指财政储备足够支持香港经济「挺过去」，毋须执着某一年的盈赤云云，将《基本法》列明政府财政要量入为出、力求收支平衡的理财原则抛诸脑后。负责管理财政官员如此轻率，最怕是储备花尽，危及港元联系汇率稳定，变相为经济埋下深水大炸弹！

是次流标的东涌住宅地皮，已是今年来第五幅流标的地块，反映结果非关地点、地皮规模等因素，而是地产界对后市展望极审慎，或缩减投资不投地，或仅愿出超低价入标，但港府见跌市不肯平卖土地，结果自然无法成交。这样下去，发展商变相暂停新增土地储备，而港府的土地收入亦难如预期。对於依赖印花税和土地收入的政府财政而言，股楼如此不振，政府财赤问题只怕难用两、三年时间解决。

事实上，本季港府仅出售一幅预计可兴建110个住宅单位的离岛土地，创推地12年来季度新低，而商业土地更一幅也不卖。几可肯定，本财年港府将无法实现来自土地的850亿元预算收入，股市又「半生不死」，股票印花税都难寄厚望，是典型的「行路打倒褪」走衰运格局。手头财政资源不足，经济景气一沉不起，但推动新产业发展、增建房屋，样样成本都有加无减，财金官员凭甚么叫港人相信香港财政实力仍充足，怎不担心短期财政波动会变成常态？

本财年首6个月，港府财赤已达1,777亿元，若撇除发行绿色债券所筹集约466亿元，实际财赤逾2,200亿元，财政储备降至6,571亿元，仅够应付约10个月开支。港府仍淡定等下半财年的薪俸税及利得税收入回笼，问题是本财年派发的个人报税表减少数万份，企业利润倒退也意味应缴利得税减少。

香港人口老化、公共开支增加，且港府更大兴土木，增加基建，在在需财。虽然在新经济发展下，港府得设法改变依赖土地收入的问题，但不等於要一刀切，陷香港於危厄之中。若未来数年港府无法切实有效开源，财政势将陷结构性赤字，利息高企，财赤恶化下信用下降，意味发债成本上升，惹来国际金融大鳄「趁病攞命」出手狙击港元联系汇率的风险亦会上升。

想学人潇洒不靠土地收入支持政府财政，却没有改革税种，构建较多元平衡的收入基础。港府是要放任楼市下行不管，往后出问题不单止是财赤难灭，更甚是连基本公共财政都难维持，最终还是要打纳税人主意，但地产不振，足以拖累百业萧条，私营景气难复原，冇钱搵，有资格交税的港人和企业只会愈来愈少。港府水浸眼眉不知惊，偏要走进掘头巷，难道一地兴衰，真有定数乎？