虽然仍有数天才踏入12月，但香港市场流动性已明显出现年结临近的紧张情况，港元拆息持续全线上扬，港元再升上今年高位。港企面对生意欠佳、贷款利息又不断升高，可谓年关难过！港府一直说好香港，但营商环境未见大改善，金融、地产、零售及出口无瓣掂，何时才能否极泰来，香港经济是否一「病」不起，满是疑问。

虽然美国的通胀持续受控，联储局的加息压力得以缓减，美元汇价亦见回软，市场预期明年下半年美国将进入减息周期，惟始终国际地缘政治风险未显著消退，中美博弈又改变了全球产业链与供应链，经贸规模效应收缩下，成本、物价易升难跌。若联储局在明年上半年再作适度加息以防通胀反弹，香港银行仍有机会再上调最优惠利率，以缓减资金成本压力，意味港息尚未见顶。

事实上，与楼按相关的一个月香港银行同业拆息持续高企在5厘楼上，比目前市场按揭利率还要高，银行的加息压力可以想像。昨见港元汇率再创今年以来新高，港元与港息双升，港府减辣吸引外来专才入市买楼的举措，成效难免大打折扣。

再讲，近期香港拆息中、短、长期全线上扬，企业债务利息成本上升也是铁一般的事实，举新债利息成本愈见昂贵，但不举新债又难过年关。面对楼市气氛低迷，影响资金流转，个别地产企业靠加快出售资产套现减债。更有统计指，明年地产商面临逾千亿元银行贷款到期，须寻求高息私募贷款来周转应对。地产一脉如是艰难，百业景气亦受牵连，影响将於明年上半年更全面反映在香港市道。

旅游零售旺丁不旺财的局面难扭转，业界只能设法变阵适应求存。至於出口，虽然上月进出口止跌，惟政府同时预告，地缘政治局势紧张及金融状况偏紧，困难的外围环境短期内将继续令香港的出口表现受压。

频频估错财政预算的港府财金大员不讳言，出口向下除了受环球息口高企、经济需求减弱之外，亦与区域内的经济链重新布局有关，相信所指的就是产业链撤离中国内地的影响。换言之，一日内地经济未见重大起色，香港经济都要继续捱打。

老实讲，做生意，市场有起有跌，企业适度借贷应对，也是正常不过的处理方法。之不过，若然看不透前景，利息成本、投资回报又「计唔掂数」，企业只有收缩营运规模，削减人手，甚至关门大吉埋单计数止蚀，反正将资本存放银行也可稳收5厘利息。这个趋势持续下去，势必进一步加大香港经济复苏的难度。

说到底，港府在各主要产业的政策得加速优化，例如在金融方面，简化企业来港上市程序、提升新股市场吸引力；地产市场尽快让过时的「辣招」全面退场；在推动地区商旅与贸易往来方面提供更大便利和诱因，创造收益与新价值，提振市场信心，而不能老是以外围环境不好作开脱而不作为，否则下调经济增长预测与财政赤字超预期都可能会变成「新常态」，则香港衰运未完，经济危矣！