美國失業率跌到百分之五點九的六年低位，就業市場復甦態勢已成，聯儲局的量化寬鬆走到最後一程。可以預期，本月底議息時，買債計劃將正式告終，而市場共識是明年六月啟動加息的機會甚高。

在聯繫匯率制度下，港美息口變化同氣連枝，隨着美息見底，香港的超低息年代也將成為歷史。由於本港經濟側重於金融、地產等息口敏感行業，美息回升特別受關注。

恒生銀行最新發表的報告提出，本地資金流動性充裕下，預期本港加息步伐或會較美國更遲，幅度也更小。的確，在美國次按風暴爆發以來，聯儲局連環減息，本港銀行的最優惠利率調整幅度，一直未有完全追隨美息下調。

金融海嘯爆發後，美國基本利率與聯邦基金利率，分別從八點二五厘及五點二五厘高位，調低至現時的三點二五厘及零至零點二五厘，減幅達五厘。反觀，同期本港銀行的最優惠利率卻僅下調三厘，幅度僅及美息減幅的六成。可以看到，當美國啟動加息，除非中國、香港經濟出現重大事故，引發資金急速外流，否則港息極有可能不會百分百追隨美息，而是出現逢二進一的情況，加息滯後美國。

物業一直被港人看成是最貴重的投資之一，近半市民擁有自置物業，對息口牽動供樓負擔最為關心，是理所當然的。當局向銀行發出的壓測指引，亦以升息三厘為參考，與美息預期升幅比對，是相當穩陣的推算。近日美國聯儲局決策官員預測，一六年年底聯邦基金利率由目前零至零點二五厘，回升至二點八七五厘，升幅也不足三厘。

在港息無必要跟足底下，美息回升，本地按揭息率實際上升空間好可能遠少於三厘。故此，就算今年美國啟動退市，加息進入倒數階段，本地地產代理編製的樓市指數，仍然可以屢創新高，買家入市時完全無視息魔來犯。

然而，置業除了睇息口，負擔能力更重要。有調查顯示，全球三百二十五個城市中，香港樓價中位數是平均家庭年收入的十一點四倍，拋離第二、三位的澳洲悉尼及加拿大溫哥華，也遠超本港過去二十多年平均七至八倍。

港息將來的調升幅度，如果維持不溫不火，對置業人士的利息開支，可能不會構成重大壓力；可是對於無產階層，美元超低息年代已造就了香港史無前例的資產泡沫，樓價遠遠拋離新進買家的財政負擔能力，就算利息升幅有限，租金淨回報率好大機會經已見頂，供抵過租的日子不復再。

從投資角度看，樓市風險與回報不成比例，難怪近日新盤賣個滿堂紅，發展商卻未有大幅提價，反而維持較高的推盤量，定價亦顯得保守。正所謂好天收埋落雨柴，多少道出對未來樓價難再大升的睇法。