摩根士丹利发表报告表示，上半年本港整体一手住宅销售量及金额分别按年上升25%和15%，在强大市场需求下，即使美国提早加息，相信今年余下时间本港住宅楼市会依然畅旺，加上发展商吸纳土储成本下跌，将利好一些中国业务相对较少、且未来会在港稳定推盘的地产股，首选新地（00016）及信置（00083）等。

据大摩统计，上半年整体一手住宅销售6,800个单位，成交额605亿元，分别按年增长25%和15%，当中不单止1,000万元以下非豪宅的需求依旧强劲，高价豪宅如九龙站君临天下或九龙义德道项目亦获买家追捧。同期长实（00001）、新地、恒地（00012）等销售额增逾30%，新世界发展（00017）和信置销售额则减少50%。

地价降 毛利率料企稳

各发展商销售有增有减，但上半年毛利率却按年跌7个百分点至31%。大摩表示，幸好地价自○三年至今已下跌约20%，预计发展商的毛利率在未来十二个月会企稳。同期本港发展商在内地售楼收入在上半年减少46%，整体毛利率降8个百分点至21%，低於内地发展商约30%的毛利率。

目前本港发展商和收租股的股价较资产净值平均折让27至29%，低於○五年以来的历史平均折让25%，大摩首选新地及信置，除了因为它们在港销售计划稳健、在内地业务较少外，折让率也较平均吸引，达32至33%。

大和早前亦发表报告，将本港地产业前景评为「正面」，一手住宅销售额会多於二手，成为本港楼市的「新常态」，一手销售收入每年将达1,100亿元，可维持各发展商健康增长。

市场其实并非一面倒认为美国会提早加息，Brick and Mortar分析员王震宇指出，美国每加一厘息，都会影响当地的生产总值（GDP）减少1%，除非美国经济「超好」，年增长率达4至6%，否则在目前预测的1至3%增长区间内，根本毫无加息条件可言。

王震宇：政策市难估楼价

他又指，目前本港发展商可售资源合共约七万个住宅单位，预计会摊分五至六年去推出市场发售，即每年约1.2万个新的私人单位供应，难以配合政府所订每年公私营合共逾4万个的供应量。在供应缺乏下，楼价亦较易上升，但他亦强调，本港楼市为政策市，除非撤销所有「辣招」，否则很难估计楼价每年实际的升幅。